在连续经历了贸易紧张情绪带来的市场波动后，美股周三的反弹表现可谓给市场注入了一针强心剂。三大指数全面上涨，尤其是纳斯达克指数再次领跑大盘，得益于科技龙头的强势回归，投资者对后续走势的信心似乎正在逐步恢复。不过，短期利好是否足以抵御中期不确定性，仍值得警惕。
最受瞩目的无疑是英伟达的表现。这家AI芯片巨头盘中市值一度突破4万亿美元，虽最终略有回落，但仍收涨1.8%。英伟达的崛起不仅是一家公司市值的跃升，更代表了人工智能技术在全球资本市场中的核心地位不断巩固。市场对其业务增长路径有极高信心，尤其是在AI服务器、推理芯片、边缘计算等细分领域的领先优势，让它几乎成为多头的“标配”仓位。
微软和亚马逊的上涨也在一定程度上体现出大型科技股的避险属性。在不确定性密集释放的宏观周期中，现金流稳定、估值支撑强、创新能力突出的公司，依然是机构资金愿意“抱团”的方向。科技股的集中走强，也带动了标普500指数中科技板块的整体表现，为市场情绪稳定发挥了关键作用。
更重要的是，美联储6月会议纪要未对市场构成太多额外压力。与会者虽然指出关税若持续带来通胀上行风险将影响政策判断，但整体措辞较为中性，未明显抬高未来加息的预期。这一点给了投资者新的希望——即便贸易局势不稳定，但只要就业数据稳定，通胀没有明显突破，美联储仍有空间年内启动降息。这种博弈逻辑在当前阶段的市场中颇具代表性，也解释了为何即使有贸易摩擦的阴影，大盘依然有上涨动能。
当然市场的反弹也并非完全无忧。首先，最新一轮关税措施虽然被推迟到8月1日执行，但其对企业成本的潜在影响不容小觑。一旦谈判失败或特朗普立场再次转硬，市场预期可能迅速转向防御。其次，防御性板块如消费品的走弱，也可能预示着资金正加快向高波动品种回流，这种“抱团切换”如果演变为结构性失衡，或将加剧板块间轮动频率，增大短期调整的风险。
劳动力市场的数据将是接下来判断大盘走向的重要参照。如果初请失业金人数维持低位，加之此前意外强劲的就业数据，则基本可以确认美国经济基本面暂时没有滑坡风险，从而为美联储在三季度启动降息打开空间。但若数据显示劳动力市场出现疲软端倪，那种“软着陆”的希望就会动摇，从而影响风险资产定价。
DLSMARKETS认为当前的反弹更像是一种市场对不确定性暂时钝化后的技术修复，科技股是主导力量，美联储是心理支撑，贸易谈判是变数焦点。能否再创新高，将取决于后续几周宏观数据和政策表态的方向，以及企业财报季是否释放出真实的盈利修复信号。风险并未远离，但短期信心正在重建，这是市场给出的最清晰信号。
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